混合所有制改革全过程企业要关注哪些风险?今天一起来看看吧!

点击:发布日期:2022/3/8

混合所有制改革全过程企业要关注哪些风险?今天一起来看看吧!!!

  混改全过程,企业要关注哪些风险

  混合所有制改革是系统性工程,且改革进程不可逆,根据实践总结来看,在混改前(方案批准)、中(方案实施)、后(改革完成)三个阶段都存在需要企业关注和防范的改革风险。

  (一)混改前期的风险

  混改前期阶段最重要的目标是制定混改方案并获得批准。企业需要分析清楚到底要不要混改,混改到什么程度,路径模式怎么选择,应该怎么组织推进,方案怎么样获得批准。混改前期的主要风险包括:

  (二)混改实施过程的风险

  混改实施围绕股权交易或资本投资相关的程序相对繁杂,操盘整个改革流程需要维护各方诉求,在合法合规的基础上,要保证不损害国有权益、不出现稳定问题、改革成本不可过高、能引入合适的投资者。实施阶段的主要风险包括:

  二.混改风险的应对策略及建议

  对识别的风险制定可行的应对策略融入改革方案设计,并实施过程控制是规避改革风险的有效手段,基于当前企业普遍做法及普华永道的经验提出四点建议。

  (一)混改方案获批的建议

  改革方案如何成功获得监管机构及上级单位的批准,需要企业把握好几个关键点:

  1.方案要件齐全,方案和程序要按照指引规范不缺不漏且合规;

  2.完全符合政策倡导方向,政策范围内的举措要与政策规定不偏不倚,突破性的举措不能是法规明令禁止的事项,要有足够的案例支持;

  3.讲好产业升级故事,混改后企业要转型升级为怎样的公司,定位规划要明确;

  4.保护国资利益,考虑国有资本的控制力,考虑国资价值最大化;

  5.创造条件争取各方有力支持,包括政府部门、成功案例、员工理解、有信誉和能力的专业机构的支持。

  (二)战略投资者选择与合作的建议

  战投选择,战略投资者需要与企业有高匹配度、高认同感、高协同性。混改成功的企业战投选择具有以下普遍特点:

  1.战略投资者一般是行业领域内的*企业;

  2.投资者在资源、技术、品牌方面越互补越好;

  3.一般既有产业投资者也有财务投资者;

  4.投资者集团化管理水平越高越好,均看重企业发展长远理念。

  5.战投合作,在与战投的合作层面,需明确与战投的权责界面与治理决策规则,包括:

  (1)以派出股权董事为依托,明确国资监管边界,不干预日常经营;

  (2)授权董事会自主行使重大决策、选人用人、薪酬分配等权利;

  (3)明确混改企业董事会与国有股东之间的权责界面,集团职能管理不能直接穿透和逾越混改企业董事会的决策;

  (4)依据出资人共同承担融资担保责任,共同承担债务责任;

  (5)合作协议约定退出条款等。

  (三)股权结构优化设置的建议

  以“宜控则控、宜参则参”为原则,架构清晰且符合各方诉求。

  1.国有股权在比例上可做出更大让渡:考虑战投诉求,释放足够的外部股权比例,合理体现投资者战略资源价值;

  2.治理话语权要与股权匹配:鼓励投资者根据股权比例选派董事、监事、经理成员,引导各类股权主体积极参与治理;

  3.股权持续优化:结合上市目标,考量加快实施员工持股、战投分步到位、国资股权比例分步释放的安排。

  (四)经营机制改革的建议

  (1)混改方案的设计强调“混”、“改”并重,方案实施中推动混改后企业深度转换经营机制,包括:

  (2)在混改企业设置以董事会为核心的规范的法人治理机构;

  (3)授权和坐实混改企业董事会权利;

  (4)实施经理人任期制与契约化,实施中长期激励约束制度;

  (5)实施三项制度改革;

  (6)在商业一类国企建立超额利润分享机制;

  (7)在从事新产业、新业态、新商业模式的国企,或者在具有较高风险和不确定性的创新业务领域的国企,实施跟投机制。

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